Orlen rozpoczął negocjacje z Grupą Azoty w sprawie przejęcia Puław

Należy zaznaczyć, że zainicjowanie procesu due diligence nie oznacza podjęcia decyzji o przejęciu, a jedynie otwiera pole do pogłębionych negocjacji w tym zakresie. Proces ten oznacza bowiem poddanie danego przedsiębiorstwa analizie przez potencjalnego inwestora w celu poznania jego faktycznej kondycji. W tym procesie podmiot zainteresowany akwizycją zyskuje dostęp do wielu wrażliwych informacji związanych z działalnością handlową i operacyjną, czy standingiem finansowym. “Podpisany dokument reguluje zasady przekazywania informacji w ramach procesu due diligence GA Puławy. Nie stanowi on zobowiązania żadnej ze stron do przeprowadzenia transakcji” – głosi komunikat prasowy.

GA Puławy to największy w Polsce producent nawozów sztucznych. Spółka produkuje również chemikalia różnego rodzaju, takie jak kaprolaktam i melamina, a także folie i opakowania. Spółka posiada także zakłady produkcyjne w Chorzowie i Gdańsku. W ostatnim czasie znalazła się w trudnej sytuacji finansowej, podobnie zresztą jak cała Grupa Azoty. Sytuacja stała się na tyle poważna, że doszło do czasowego wstrzymania produkcji. – Sądzę, że badanie due diligence pokaże, iż idziemy w dobrym kierunku. Chciałbym ten proces przeprowadzić do końca roku, bo trzeba działać szybko – powiedział prezes zarządu PKN ORLEN Daniel Obajtek, nie precyzując, czy ma na myśli zakończenie samego badania, czy zrealizowanie przejęcia już w 2023 roku.

Grupa Azoty z dużymi problemami finansowymi. Powód - ceny gazu ziemnego

Duży wpływ na ów stan rzeczy miały w ostatnim czasie wysokie ceny gazu ziemnego, który jest podstawowym surowcem w przemyśle chemicznym. Choć jego cena na europejskich giełdach znacząco spadła, nie implikuje to tożsamych spadków cen w obrocie na polskim rynku, ponieważ w Polsce wciąż nie dokonano jego liberalizacji, skutkiem czego od lat utrzymywany jest de facto monopol. Na informację o możliwym przejęciu kurs akcji PKN Orlen zareagował, jak się wydaje, neutralnie, natomiast wartość walorów GA Puławy podczas dzisiejszej sesji giełdowej wzrosła nawet o 10%.

– Analizujemy możliwość akwizycji Zakładów Azotowych Puławy, ponieważ dostrzegamy w tym duży potencjał i korzyści dla obu firm, ale też gospodarki. Mamy bogate doświadczenie w realizacji procesów połączeń, które zawsze prowadziły do dalszego rozwoju spółek – mówił prezes zarządu PKN ORLEN, nawiązując w tym kontekście do stabilnego rozwoju należącego do koncernu włocławskiego Anwilu. – Integracja dwóch dużych producentów nawozów azotowych oznaczałaby wzrost efektywności produkcji i pozwoliłaby jeszcze skuteczniej odpowiadać na potrzeby rynku. Nawozy to obecnie biznes niestabilny ze względu na ceny gazu, ale widzimy tu także rozliczne synergie, technologiczne, operacyjne, bilansowanie surowców wewnątrz grupy, jak również sprzedażowe, logistyczne czy w zakresie badań i rozwoju – wskazał Daniel Obajtek.

ORLEN rośnie w siłę

PKN Orlen niedawno dokonał przejęcia przez połączenie kolejno Grupy Lotos oraz PGNiG, znacząco zwiększając tym samym skalę działalności produkcyjnej i sprzedażowej, która już dziś obejmuje także kilka państw Europy Środkowo-Wschodniej (spółka posiada przykładowo rafinerie w Czechach i na Litwie, a także kilkaset stacji paliw w Niemczech). W ostatnich latach koncern przejął także większość udziałów w Enerdze oraz dokonał przymusowego wykupu inwestorów mniejszościowych (squeeze out) w czeskim Unipetrolu (obecnie ORLEN Unipetrol). Spółka deklaruje osiągnięcie neutralności emisyjnej netto do 2050 roku. Co ciekawe, zarząd koncernu planuje usunięcie frazy “Polski Koncern Naftowy” z nazwy spółki jeszcze w tym roku.

Co ciekawe, z racji przejęcia Grupy Lotos koncern niejako odziedziczył także 17,30% udziałów w spółce joint venture realizującej projekt Polimery Police (budowa kompleksu petrochemicznego w ramach projektu dobiega końca), w której podmiotem dominującym jest Grupa Azoty. Nie można zatem wykluczyć, że przejęcie GA Puławy mogłoby się odbyć częściowo w formie gotówkowej, a częściowo w formie wymiany akcji. Jest bowiem pewną niezręcznością, że PKN Orlen posiada obecnie udziały w przedsięwzięciu de facto konkurencyjnym.

Warto odnotować, że to właśnie PKN Orlen, po przejęciu PGNiG, jest podmiotem ustalającym ceny gazu ziemnego w Polsce, zarówno dla odbiorców indywidualnych, jak i biznesu. Zważywszy na fakt, że koncern realizuje także działalność w zakresie wydobycia węglowodorów, której znaczenie znacząco wzrosło po wchłonięciu PGNiG, mówimy już o obecności na wszystkich etapach łańcucha wartości w kontekście produkcji nawozów sztucznych. Należy zadać sobie pytanie, czy sprzedaż GA Puławy nie wpłynie długookresowo na dalsze osłabienie pozycji Grupy Azoty, która nie posiada bezpośredniego dostępu do surowców.